Les comptes d’épargne libre d’impôt (CELI) sont souvent mal compris. Malgré leur nom, un CELI n’est pas simplement un compte d’épargne : c’est l’un des véhicules de placements les plus avantageux sur le plan fiscal au Canada. Son principal atout ne réside pas seulement dans l’épargne, mais dans la croissance. Tous les rendements générés à l’intérieur d’un CELI, qu’il s’agisse d’intérêts, de dividendes ou de gains en capital, sont entièrement exempts d’impôt. Pourtant, les recherches montrent que de nombreux Canadiens utilisent encore leur CELI principalement pour y conserver des liquidités, limitant ainsi le potentiel de croissance à long terme pour lequel ce compte a été conçu.
Quelle proportion des CELI est détenue en argent?
Un sondage mené en 2024 par la Banque de Montréal1 révèle que 53 % des titulaires de CELI investissaient principalement leurs cotisations, tandis que 47 % conservaient surtout des liquidités, ce qui pourrait les priver d’occasions de croissance à l’abri de l’impôt. En 2022, une étude sur l’épargne réalisée par BMO2 indiquait déjà que les avoirs liquides étaient l’actif le plus courant dans les CELI. Environ 56 % des répondants affirmaient détenir des liquidités dans leur CELI et près du tiers déclaraient que celles-ci représentaient au moins les trois quarts de leurs avoirs.
Des résultats semblables ressortent d’autres recherches. Un sondage de la Banque Royale du Canada, réalisé avec Ipsos3, indiquait que les comptes d’épargne et l’argent liquide constituaient les placements les plus fréquents dans les CELI, utilisés par 42 % des titulaires. Cette proportion dépassait celle des fonds communs de placement, des actions individuelles, des fonds négociés en bourse (FNB), des obligations et des dépôts à terme. Plus récemment, un sondage de 2025 du Groupe Banque TD4 a révélé que 39 % des Canadiens ayant un CELI l’utilisaient principalement pour détenir des liquidités, les investisseurs plus jeunes étant particulièrement enclins à laisser leurs cotisations non investies.
Pris ensemble, ces sondages montrent de façon constante qu’environ 40 % à 55 % des titulaires de CELI maintiennent une proportion importante de liquidités, certains conservant même des soldes très élevés.
Cette forte préférence pour l’argent liquide ne surprend pas Shane Dewling, conseiller en planification des placements pour le CDSPI Services consultatifs Inc. « Je rencontre souvent des clients qui ont ouvert et alimenté leur CELI, mais qui remettent la décision des placements lorsque la vie devient occupée, explique-t-il. Avec le temps, une part importante du compte peut ainsi rester en liquidités et, en quelque sorte, accumuler de la poussière. »
Pourquoi les Canadiens conservent-ils autant de liquidités dans leur CELI?
Plusieurs facteurs comportementaux et pratiques expliquent cette tendance.
Besoin de liquidité
De nombreux investisseurs souhaitent pouvoir accéder rapidement aux fonds de leur CELI sans conséquence fiscale. Ils ont donc tendance à utiliser le compte comme un véhicule d’épargne traditionnel plutôt que comme un compte de placements à long terme.
Manque d'information
Les recherches montrent que plusieurs Canadiens ignorent qu’un CELI peut contenir une vaste gamme de placements, notamment des fonds communs de placement, des FNB, des actions, des obligations et d’autres titres. Pour certains, le mot « épargne » dans l’appellation du compte renforce l’idée qu’il doit principalement servir à conserver des liquidités.
Incertitudes face aux placements
Certains investisseurs ne savent pas quels placements choisir ni comment répartir leurs actifs entre leur CELI et d’autres comptes comme leur REER. Cette hésitation les amène souvent à ne pas placer l’argent en attendant de prendre une décision.
Selon Shane, « ces facteurs peuvent mener à des portefeuilles inefficaces et beaucoup plus conservateurs que nécessaire, surtout pour les investisseurs ayant un horizon de placements à long terme. Travailler avec un conseiller peut aider à s’assurer que l’épargne est investie et diversifiée adéquatement, afin d’éviter de limiter involontairement son potentiel de croissance en conservant plus de liquidités que nécessaire. »
L'impact d'un excès de liquidités sur les rendements
Du point de vue de la planification financière, conserver un solde élevé en liquidités dans un CELI peut avoir deux conséquences importantes : des rendements plus faibles et une utilisation inefficace de l’avantage fiscal du compte.
Rendements à long terme plus faibles
Selon les indications de Fidelity Canada5, les liquidités dans un CELI génèrent généralement des rendements d’intérêt modestes. À l’inverse, des portefeuilles de placements diversifiés ont historiquement offert un potentiel de croissance supérieur à long terme, bien qu’ils soient soumis aux fluctuations des marchés.
Comme tous les rendements générés dans un CELI sont exempts d’impôt, ce compte est particulièrement avantageux pour les placements qui produiraient autrement un revenu ou des gains imposables. En règle générale, plus le taux d’imposition normalement applicable à un type de rendement — intérêts, dividendes ou gains en capital — est élevé, plus il est avantageux de détenir ce placement dans un CELI. Lorsque des portions importantes du CELI demeurent en liquidités à faible rendement, les investisseurs utilisent un espace de cotisation précieux pour protéger des rendements minimes, plutôt que de permettre à des placements à plus forte croissance de fructifier à l’abri de l’impôt au fil du temps. Même de modestes écarts de rendement annuel peuvent devenir significatifs, puisque chaque dollar de croissance dans un CELI demeure entièrement investi, sans être réduit par l’impôt.
Une utilisation incomplète de l'abri fiscal
Le CELI est particulièrement efficace lorsqu’il abrite des placements générant de la croissance ou un revenu imposable. Les placements à plus forte croissance ou producteurs de revenu tirent généralement le plus grand avantage du traitement fiscal avantageux. Lorsque les droits de cotisation au CELI servent principalement à détenir des liquidités à faible rendement, les investisseurs peuvent passer à côté de l’occasion de maximiser les avantages fiscaux du compte. Contrairement à un compte imposable, il n’y a aucun avantage fiscal additionnel à y conserver des actifs à faible risque et à faible rendement.
Pourquoi les jeunes Canadiens détiennent-ils davantage de liquidités?
Les jeunes Canadiens semblent particulièrement enclins à conserver des soldes élevés en liquidités dans leur CELI. Les sondages indiquent que plusieurs facteurs structurels expliquent cette tendance.
Beaucoup de jeunes investisseurs privilégient la flexibilité financière. Une recherche du Groupe Banque TD4 a révélé que plus du quart des répondants de la génération Z et des millénariaux préféraient garder leurs fonds de CELI facilement accessibles. D’autres ont indiqué ne pas avoir encore accumulé suffisamment d’épargne pour commencer à investir ou ne pas savoir quels placements choisir.
Il existe également une certaine confusion quant au choix du compte. Une proportion importante de jeunes Canadiens disent ne pas savoir quand privilégier le CELI plutôt que le REER, ce qui peut retarder leurs décisions de placements.
Les pressions économiques jouent aussi un rôle. Des données recueillies pour Willful par l’Angus Reid Institute6 montrent que de nombreux Canadiens ont dû puiser dans leur épargne pour couvrir leurs dépenses courantes au cours des dernières années. Les jeunes ménages, souvent confrontés à des coûts de logement plus élevés et à une plus grande variabilité de revenus, peuvent ainsi privilégier la liquidité au détriment de la croissance à long terme.
Faire travailler votre CELI plus efficacement
Pour de nombreux investisseurs, ouvrir un CELI et y cotiser constitue une étape financière importante. Mais ce qui se passe après la cotisation est tout aussi crucial. Il peut être tentant de traiter le CELI comme un simple compte d’épargne, surtout lorsque la flexibilité et l’accès rapide aux fonds procurent un sentiment de sécurité.
Bien qu’il soit logique de conserver une certaine liquidité pour des besoins à court terme, maintenir des soldes élevés en liquidités pendant de longues périodes limite le véritable potentiel du CELI. Puisque la croissance réalisée dans un CELI est entièrement libre d’impôt, ce compte est particulièrement bien positionné pour favoriser l’accumulation de patrimoine à long terme lorsque les cotisations sont investies et diversifiées de façon réfléchie.
Même de légers ajustements dans la répartition des actifs d’un CELI peuvent avoir un impact significatif au fil du temps. Une approche de placements diversifiée permet de concilier accessibilité et croissance à long terme, de sorte que l’épargne demeure disponible tout en profitant des occasions offertes par les marchés.
Shane Dewling croit qu’« un accompagnement professionnel peut vous aider à vous assurer que vos cotisations au CELI travaillent réellement pour vous. Un CELI bien structuré devrait refléter vos objectifs financiers globaux, maintenir un niveau de liquidité approprié et soutenir la croissance à long terme grâce à une diversification adéquate. »
Si vous souhaitez mieux comprendre comment votre CELI s’intègre à votre plan financier global, parler avec un conseiller peut vous aider à explorer des stratégies visant à équilibrer flexibilité, efficacité des coûts et potentiel de croissance à long terme.
1 TFSA usage drops as Canadians cope with higher cost of living: BMO
2 BMO Savings Study: Cash is King in TFSAs
3 Canadians using TFSAs more for savings than investments: survey
4 Two-fifths of Canadians with TFSAs are sitting on cash: survey
5 CELI : une erreur commune à éviter
Information fournie à titre indicatif seulement. Pour des conseils adaptés à votre situation, consultez un professionnel.